昨日A股市场大跌，米兰体育金属板块成为重灾区。板块平均跌幅达6.62%，个股几乎全线重挫，锡业股份、金瑞科技、中科英华(行情,股吧)、云南铜业大幅走低，尾盘跌停；包头铝业、锌业股份、中钨高新、中色股份(行情,股吧)等主要米兰体育股亦大幅走低。由于全球经济增速放缓的威胁，米兰体育金属将面临严重的供应过剩，价格持续走低将打压个股盈利空间，板块估值偏高仍有待调整。

　　美经济疲软拖累米兰体育基本面

　　米兰体育金属板块是今年上半年涨势最为强劲的板块之一。但经过次级债危机打击过后，美国经济一撅不振，加上国内宏观调控抑制需求，基金属的消费遭遇严重考验，国际金属价格自10月份以来节节下挫，估值明显过高的米兰体育板块也受累连续走低。

　　截止本周三，伦铜已跌至6477.5美元，累计跌幅20.67%；伦锌已跌至2210美元，累计跌幅近30%。同时期内，国内铜、锌期价也分别下跌13160元和8855元，累计跌幅分别达19.5%和33%。上周五起沪锌主力合约连续三个交易日跌停，尽管昨日反弹，但在信贷危机疑云笼罩下预计将是昙花一现。

　　在此背景下，近日米兰体育板块连连重挫，自10月中旬至本周四，板块累计跌幅已达26.8%；近一周来不少板块出现反弹，米兰体育板块仍累计下挫逾7%。尽管如此，多数米兰体育股市盈率仍然位于较高水准，位于40-60之间甚至更高。

　　上市公司盈利空间将受挤压

　　金属价格的下跌将长期影响国内米兰体育企业的业绩。经采访业内龙头公司驰宏锌锗及江西铜业(行情,股吧)，公司相关人员均表示，尽管具体数据目前尚无法测算，但近期锌、铜价格的持续下跌必定影响到公司相关业务的毛利率水平，压缩盈利空间。

　　据分析人士测算，以驰宏锌锗为例，根据其07年中报数据可计算出其锌业务单位成本在15000元/吨以上，截止周四沪锌期价为17870元，如沪锌继续大幅下挫，接近或低于上述成本价格，公司盈利空间将被大幅压缩。又如云南铜业，据其今年中报数据可估算出其电解铜成本约57000元/吨左右，而当前沪铜期价已跌至54450元，必将严重影响公司该业务盈利能力。

　　长期来看，受碍于美国经济下滑，基金属将进一步走低。业内人士预计，金属熊市或已到来，将进一步恶化主要米兰体育公司的基本面状况。